Новости

Сеть Auchan в России могла подорожать вдвое за четыре года

Около 17 000 сотрудников«Ашан» в России стали по итогам 2011 г. участниками программы акционирования — это примерно 85% от работников розничной сети, имеющих право на акции, сказал вчера гендиректор«Ашан Россия» Жан-Пьер Жермен.

Номинальная цена акций, которыми владеют сотрудники«Ашана», за прошлый год выросла на 16%, а за четыре года с начала запуска программы акционирования — в два раза, сказал Жермен. Стоимость акций, по словам гендиректора«Ашан Россия», определяется ежегодно независимым аудитором, проводящим оценку стоимости активов российского подразделения Auchan.«Рост стоимости акций, которыми владеют сотрудники, отражает рост стоимости бизнеса», — подтвердил«Ведомостям» Жермен.

Работники получают акции не самой российской ООО«Ашан», а Valauchan Rus — акционерного командитного товарищества, зарегистрированного в Люксембурге. Valauchan владеет по 2% компаний Meelaker, Tesseldjik и Sogepar, управляющих всем бизнесом Auchan в России(на бумаги этих трех компаний приходится 56% стоимости эмитента), миноритарным пакетом в головной компании Auchan(24% стоимости), а также управляет наличными средствами(20% стоимости) — они размещаются на рублевых депозитных счетах на срок от одного до трех месяцев. Таким образом, стоимость бумаг зависит от оценки бизнеса российской и глобальной Auchan и от ставок по депозитам.

В тестовом режиме«Ашан» запустил программу акционирования в России в 2008 г. Тогда в ней приняли участие около 300 менеджеров высшего звена. В 2010 г. возможность участвовать в программе появилась и у линейного персонала. В тот год в акции Valauchan вложили деньги около 13 000 работников сети(сотрудники могут выбирать — либо откладывать часть годового бонуса на пятилетний депозитный счет, либо приобретать акции Valauchan).

По итогам 2011 г. одна бумага этой компании стоила 71,88 руб., а в 2008 г. — 36,39 руб., говорится в информационных материалах для сотрудников сети. Получается, что«Ашан» и его оценщики считают, что стоимость российского бизнеса сети выросла в два раза за четыре года. Другие российские ритейлеры за это время и дорожали, и дешевели. Депозитарные расписки X5 Retail Group сетей«Пятерочка»,«Перекресток» и«Карусель» в начале 2008 г. торговались на Лондонской фондовой бирже по $36,8 за штуку, а к концу того года подешевели до $8,46. Сейчас бумаги ритейлера стоят $22,48. Расписки«Магнита» в Лондоне к концу 2008 г. стоили $5,13, а сейчас — $24,95. Получается,«Магнит» подорожал с конца 2008 г. в 4,9 раза, X5 — в 2,6 раза.

Оценку«Ашан Россия» нет смысла сравнивать с капитализацией публичных ритейлеров, говорил«Ведомостям» финансовый директор российского«Ашан» Тьерри Леконт. Оценка компании«куда более осторожная»: капитализация не зависит от ожидаемых результатов, волатильность бумаг меньше, так как они не торгуются, а сами бумаги менее ликвидны, чем у публичных конкурентов.

Абсолютных показателей оценки, как и финансовых показателей,«Ашан» не раскрывает. Выручка ООО«Ашан» за девять месяцев 2011 г. по РСБУ составила 142,69 млрд руб., если предположить, что и в оставшиеся месяцы средняя выручка ритейлера составляла 15,85 млрд руб. в месяц, то по итогам года выручка сети может быть на уровне 190 млрд руб. В 2008 г. выручка сети по РСБУ, по данным СПАРК, была 128 млрд руб. Следовательно, с 2008 г. она могла вырасти примерно на 50%.

Александра Крекнина
Vedomosti.ru
31.05.2012, 16:57

Все новости