Новости

Evraz готовится к выкупу до 10% собственных акций

Evraz Романа Абрамовича Рё Александра Абрамова готовится Рє ухудшению рыночной ситуации. Компания резервирует право выкупать СЃ рынка собственные акции СЃ небольшой премией, чтобы поддерживать котировки. Потенциальная доходность buy back для Evraz составляет 30%. Однако обратный выкуп повышает СЂРёСЃРє для компании быть исключенной РёР· европейского индекса FTSE 100 Рё премиального листинга РЅР° LSE, РіРґРµ РѕРЅР° торгуется СЃ конца прошлого РіРѕРґР°.

Акционерам Evraz Plc. предложено наделить компанию правом самостоятельно выкупать СЃ рынка РґРѕ 10% собственных акций, сообщил "Р�нтерфакс". Данный РІРѕРїСЂРѕСЃ включен РІ повестку собрания акционеров, которое пройдет 18 РёСЋРЅСЏ. Если предложение будет одобрено, Evraz сможет скупить почти 134 РјР»РЅ СЃРІРѕРёС… акций номиналом $1 СЃ премией РЅРµ более 5% Рє рыночной цене РЅР° дату Р·Р° пять дней РґРѕ buy back. Право будет действовать РґРѕ следующего собрания акционеров РІ 2013 РіРѕРґСѓ. Зачем нужен выкуп, РєРѕРіРґР° РѕРЅ может состояться Рё как будет структурирована сделка, неизвестно. Представитель Evraz РЅР° запрос "РЄ" РЅРµ ответил.

Сейчас удачное время для buy back: рынки падают РёР·-Р·Р° усиления долговых СЂРёСЃРєРѕРІ Р�спании Рё ухудшения макроэкономических показателей РЎРЁРђ, отмечает Олег Петропавловский РёР· БКС. РЎ февраля металлургический индекс RTS снизился РЅР° 22%, Р° СЃ мая прошлого РіРѕРґР° — РЅР° 43%. Сама Evraz Р·Р° это время подешевела РЅР° 26,4 Рё 52% соответственно, РґРѕ $5,4 Р·Р° акцию, или $7,2 РјР»СЂРґ Р·Р° РІСЃСЋ компанию. Сейчас РѕРЅР° стоит примерно РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ котировок прошлой осени, РєРѕРіРґР° РЅР° рынках шли глобальные распродажи.

РљСЂРѕРјРµ того, РїРѕ сравнению СЃ мультипликаторами СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… конкурентов Evraz сейчас самая дешевая компания. Ее показатель EV/EBITDA равен 4,8. Чуть больше Сѓ "Северстали" — 4,9, Сѓ Магнитогорского Рё Новолипецкого металлургических комбинатов — выше 6, Сѓ иностранных аналогов — больше 7. РўРѕ есть потенциал роста акций Evraz составляет РїРѕСЂСЏРґРєР° 30%. РџРѕ текущим котировкам РЅР° выкуп 10% Evraz требуется около $720 РјР»РЅ. РќР° конец прошлого РіРѕРґР° cash flow компании составлял более $800 РјР»РЅ, соотношение чистого долга Рє EBITDA — 2,2.

Размер премии означает, что Evraz РЅРµ собирается делать классический buy back через оферту акционерам, Р° планирует постепенно скупать бумаги СЃ рынка, считает Кирилл Чуйко РёР· UBS. РџРѕ мнению Олега Петропавловского, РЅР° выкупе акций Evraz может РЅРµ только заработать, РЅРѕ Рё поддержать СЃРІРѕРё котировки, если рынок продолжит падение. РўРѕ же самое недавно сделал "Уралкалий" (РІ октябре компания объявила buy back РЅР° СЃСѓРјРјСѓ РґРѕ $2,5 РјР»СЂРґ, РїРѕ состоянию РЅР° середину января было потрачено $400 РјР»РЅ). Правда, РЅР° LSE, РіРґРµ торгуются акции Evraz, проводить такие манипуляции будет сложнее, так как объемы торгов там заметно выше СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… рынков, добавляет аналитик.

Еще РѕРґРЅР° проблема обратного выкупа — снижение free float (сейчас 24,8%). Рђ это СЂРёСЃРє для Evraz быть исключенной РёР· индекса FTSE 100 Рё премиального листинга, РіРґРµ РѕРЅР° торгуется СЃ конца прошлого РіРѕРґР°, отмечает Кирилл Чуйко. Часть потери free float, впрочем, может быть компенсирована Р·Р° счет дополнительного выпуска акций или конвертации долговых обязательств РІ акции номинальной стоимостью РґРѕ $446,6 РјР»РЅ. Таким правом также предложено наделить компанию. Безболезненно провести buy back, полагает РѕРґРёРЅ РёР· инвестбанкиров, можно Рё Р·Р° счет предварительной продажи акций основных собственников компании — Романа Абрамовича (34,68%), Александра Абрамова (24,64%) Рё Александра Фролова (12,32%), чтобы увеличить free float. Так недавно сделала Polyus Gold Int., продав 7,5% квазиказначейских акций китайскому фонду CIC Рё Р’РўР‘. Далее выкупленные РЅР° компанию акции РјРѕРіСѓС‚ быть погашены, это частично компенсирует снижение доли основных акционеров.

Роман Асанкин
Газета "Коммерсантъ", №82 (4867), 10.05.2012

Все новости