Новости

Оценка растет в цене

�збежав стагнации, рынок оценки быстро восстанавливается. Рост доходов оценочных компаний подтверждает востребованность услуг оценщиков в посткризисной экономике.

Факторы роста

Очередной СЂСЌРЅРєРёРЅРі крупнейших оценочных компаний Р РѕСЃСЃРёРё демонстрирует позитивные СЃРґРІРёРіРё РЅР° профильном рынке Р·Р° последний РіРѕРґ. Оказалось, что оценщики неплохо восстанавливаются после РєСЂРёР·РёСЃР°. Отмечен 14-процентный РїСЂРёСЂРѕСЃС‚ РёС… суммарной выручки РїРѕ итогам 2010 РіРѕРґР° против 5% РіРѕРґРѕРј ранее (СЃРј. "Деньги" N 29 Р·Р° 2010 РіРѕРґ), Р° общий объем рынка оценочных услуг РІ 2010 РіРѕРґСѓ превысил 9 РјР»СЂРґ СЂСѓР±. Конечно, это РЅРµ докризисные темпы роста — РїРѕРґ 30% РІ РіРѕРґ, однако бизнес оценщиков успешно избежал стагнации Рё РёС… услуги остаются востребованными.

РџРѕ итогам 2010 РіРѕРґР° СЃРІРѕСЋ выручку увеличило более 70 компаний (РїРѕ результатам 2009 РіРѕРґР° — 50) РёР· нынешнего СЃРїРёСЃРєР° топ-100. Р—Р° РіРѕРґ общее количество отчетов, РїРѕ оценке участников СЂСЌРЅРєРёРЅРіР°, увеличилось почти РЅР° 25 С‚ыс., примерно РґРѕ 140 С‚ыс. Р’РЅРѕРІСЊ начался набор профессиональных оценщиков Рё консультантов. Перечисленные признаки указывают РЅР° оздоровление рынка оценки Рё СЂРѕСЃС‚ СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° нее.

За исследуемый период больше всего была востребована оценка собственности для определения стоимости имущества при кредитовании, страховании, а также аренде. Доля оценки в указанных целях составляет почти половину (47%) дохода по рэнкингу.

Еще около 20% суммарной выручки попавших РІ СЃРїРёСЃРѕРє компаний приходится РЅР° оценку собственности РїСЂРё сделках СЃ активами. РЎРїСЂРѕСЃ РІ данном случае обусловлен оживлением рынка слияний Рё поглощений, купли-продажи активов. РџРѕ данным аналитической РіСЂСѓРїРїС‹ "Проект Mergers.ru (слияния Рё поглощения РІ Р РѕСЃСЃРёРё)", количество завершенных сделок РІ 2010 РіРѕРґСѓ составило 872 — плюс 13% Рє результату 2009 РіРѕРґР°. Общий объем сделок РїРѕ итогам 2010 РіРѕРґР° — $55,6 РјР»СЂРґ. Большая РёС… часть (61%) приходится РЅР° сделки РїРѕ приобретению 100-процентных пакетов акций Рё консолидацию контроля.

Крупнейшими заказчиками оценочных услуг остаются государственные корпорации Рё естественные монополии. Оценка имущества РёРј необходима для хозяйственной деятельности Рё управленческих нужд (РїСЂРё сдаче недвижимости РІ аренду, продаже непрофильных активов Рё С‚. Рґ.). "Р’ перспективе приватизация Рё продажа государственного имущества, РІ том числе непрофильных активов, Р±СѓРґСѓС‚ только способствовать росту СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° оценку",— прогнозирует директор департамента VIP-клиентов РћРћРћ "Прайс Р�нформ" Сергей Силантьев.

Среди постоянных и активных заказчиков оценки в 2010 году — компании из сферы строительства и девелопмента, банки, структуры государственного управления. Они дали около 30% выручки участников рейтинга. Прошлогоднее оживление спроса на недвижимость позволило компаниям вернуться к реализации незавершенного строительства. По словам генерального директора ООО "Центр судебных и негосударственных экспертиз "�ндекс"" Сергея Волощука, такое строительство не обходится без смены подрядчиков, заказчиков или инвесторов, у которых возникают вопросы по определению стоимости незавершенного строительства, достройки объектов и по обоснованию объема финансирования.

Основными потребителями оценки со стороны финансовых институтов выступают банки, теперь они более тщательно оценивают риски, особенно в сделках по проектному финансированию.

Рђ основными драйверами роста рынка оценщиков РІ прошлом РіРѕРґСѓ стали заказы РЅР° оценку бизнеса Рё ценных бумаг, нематериальных активов Рё интеллектуальной собственности, Р° также недвижимого имущества. Р’ 2010 РіРѕРґСѓ суммарные РґРѕС…РѕРґС‹ участников СЂСЌРЅРєРёРЅРіР° РІ этих сегментах увеличились РЅР° 16,9 Рё 7% соответственно. Показатели сегмента оценки бизнеса Рё ценных бумаг таковы: суммарные РґРѕС…РѕРґС‹ — 2,22 РјР»СЂРґ СЂСѓР±. (28% выручки участников СЂСЌРЅРєРёРЅРіР°); общее количество отчетов — 8284 СЃ 13-процентной долей отчетов РїРѕ оценке активов стоимостью более 1 РјР»СЂРґ СЂСѓР±.

Спрос на оценку бизнеса не теряет популярности при сделках с активами, в том числе при продаже непрофильных активов и залогов, при размещении акций и финансировании. "Услуги по оценке долей в обществах с ограниченной ответственностью продолжают оставаться востребованными. Это связано с необходимостью проведения оценки при практически любых операциях с долями в обществах",— поясняет заместитель генерального директора ООО "Нексиа Пачоли Консалтинг" Александр �ванов.

Факторы спроса

"Главным фактором, влияющим на рынок оценки, остается потребность большинства предприятий в финансово-кредитных ресурсах",— говорит генеральный директор компании "Финэкспертиза" Агван Микаелян. Размораживание кредитной политики и восстановление финансирования вынуждают субъектов экономики определять справедливую стоимость собственности. "Спрос на оценку напрямую зависит от деловой активности в стране. Чем больше выдается кредитов и чем больше проводится сделок по слиянию и поглощению, тем больший объем оценочных услуг требуется",— продолжает мысль генеральный директор ООО "ЛЛ-Консалт" Павел Лазарев.

Действительно, на рынке кредитования роль оценщика серьезно выросла. "От оценщика ждут реальной картины, в отличие от докризисных времен, когда в некоторых случаях к оценке подходили формально. Если ошибиться в оценке с учетом тех рисков, которые закладывает банк, предприятие может не получить нужного объема средств или они обойдутся ему значительно дороже",— объясняет Агван Микаелян.

"Заметной тенденцией было появление новых заемщиков, которые в первый раз закладывают собственное имущество. В 2008-2009 годах спрос на оценку залогов был незначительным и формировался в основном за счет клиентов, которые нуждались в рефинансировании долгов",— рассказывает Павел Лазарев.

По мнению генерального директора ООО "Оценка бизнеса и консалтинг" (ОБ�КС) Даниила Слуцкого, размораживание кредитования повлекло за собой спрос на оценку рыночной стоимости объектов залогов со стороны юридических лиц. "К тому же появление новых кредитных продуктов, таких как ломбардное кредитование под залог имеющейся недвижимости, дало увеличение спроса на оценку со стороны физических лиц",— добавляет он.

По оценке Валерия Барнинца, генерального директора агентства недвижимости компании A-Realty Group, значительную часть сделок на рынке жилой недвижимости сегодня составляет ипотека. "При альтернативных сделках на ипотеку приходится до 20% сделок, при чистой покупке недвижимости — до 80%. Разумеется, ни одна из сделок не проходит без участия оценщика. Часто оценка недвижимости необходима и в том случае, когда в сделке участвуют несовершеннолетние собственники. При этом независимую рыночную оценку продаваемой и приобретаемой недвижимости просят предоставить органы опеки",— рассказывает Валерий Барнинец.

Продолжает расти спрос на оценку нематериальных активов и интеллектуальной собственности. "Многие осознают, что кроме материальных средств за годы рыночной России созданы значительные интеллектуальные ресурсы — товарные знаки, патенты, технологии, которые все чаще становятся объектами хозяйственных отношений",— говорит генеральный директор ООО "Активные бизнес-консультации" Денис Калужских. Спрос на этот вид оценки по-прежнему обусловлен в основном невысоким уровнем ликвидности российского бизнеса, что заставляет компании прибегать к более тщательной экспертизе собственности для учета нематериальных активов в уставном капитале.

"Рост популярности данных услуг связан с тем, что на рынке появляется все больше компаний, для которых нематериальные активы являются основными. Собственники начинают понимать, что оценка нематериальных активов — это способ повышения капитализации компании",— полагает Александр �ванов.

Определение стоимости недвижимого имущества остается наиболее емким направлением работы оценщиков. РџРѕ итогам 2010 РіРѕРґР° РЅР° этот сегмент пришлось 42% (3,265 РјР»СЂРґ СЂСѓР±.) суммарных РґРѕС…РѕРґРѕРІ компаний РёР· СЃРїРёСЃРєР° топ-100, общее количество отчетов, составленных РёРјРё,— 82 570. Высокие объемы выручки Рё работ обеспечиваются, СЃ РѕРґРЅРѕР№ стороны, повсеместной практикой этого РІРёРґР° оценки. РЎ РґСЂСѓРіРѕР№ стороны, емкость сегмента обусловлена массовыми запросами РЅР° оценку недвижимости, земли Рё С‚. Рґ. РІ качестве основных РІРёРґРѕРІ залога. "РќР° рынок стали возвращаться РёРіСЂРѕРєРё, которые свернули или ограничили СЃРІРѕРµ развитие РІРѕ время РєСЂРёР·РёСЃР°. Соответственно, вырос СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° инвестиции, как следствие, увеличилось обращение РІ банки Р·Р° кредитованием, что подняло СЃРїСЂРѕСЃ РЅР° оценку недвижимого имущества РІ целях залога",— поясняет генеральный директор РђРљР“ "Деловой профиль" (MGI) Владислав Слом.

Кроме того, значительная доля выручки связана с комплексными масштабными проектами, включающими оценку и консультирование. "Крупные проекты часто не ограничиваются только оценкой — заказчику необходим комплекс услуг. Например, при строительстве крупных объектов банки нуждаются в независимом финансово-техническом надзоре и строительном аудите",— рассказывает президент группы компаний "Аверс" Михаил Зельдин.

Комплексные проекты весьма привлекательны. "Заказчик получает преимущества одного окна: экономит время, не тратя его на излишнее согласование документов и формата проектного взаимодействия, общается с известными ему людьми, страхует себя от различных неприятных сюрпризов. Дополнительно заказчик рассчитывает на скидки, поскольку является постоянным клиентом. Для оценочной компании работа по всему спектру услуг — это возможность увеличить продажи существующим клиентам и более равномерно загрузить персонал, что делает бизнес более устойчивым",— делится опытом президент компании "Русская служба оценки" Александр Жигло.

Благодаря таким преимуществам комплексные проекты не потеряют актуальность и в будущем. "Сложные комплексные консультационные услуги, включающие не только элементы оценки, но и технический аудит и мониторинг реализации инвестиционных проектов, а также юридическое сопровождение, станут в ближайшее время точками роста рынка в целом",— делает прогноз генеральный директор консалтинговой группы "НЭО Центр" Валерий Есауленко.

Трудности и надежды

Что же РґРѕ остальных РІРёРґРѕРІ оценки, РѕРЅРё РїРѕРєР° находятся РІ Р·РѕРЅРµ РЅРёР·РєРѕРіРѕ СЃРїСЂРѕСЃР°. Рљ оценочной деятельности, РіРґРµ наблюдается спад, РІ первую очередь относится оценка инвестиционных проектов. Совокупный РґРѕС…РѕРґ участников здесь довольно велик (595 РјР»РЅ СЂСѓР±. Р·Р° прошлый РіРѕРґ), однако его уменьшение наиболее заметно — почти РЅР° 25%. Р’ то же время РІ этом сегменте работает РЅРµ так СѓР¶ РјРЅРѕРіРѕ компаний. Так, всего 38 участников СЂСЌРЅРєРёРЅРіР° имели выручку РїРѕ данному направлению. "Сфера оценки, связанная СЃ бизнес-планированием Рё анализом инвестиционных проектов, никак РЅРµ оправится после РєСЂРёР·РёСЃР°. Даже понимая ее важность, собственники РЅРµ хотят тратить значительные средства РЅР° подобные консультации",— сетует Денис Калужских.

Депрессивное состояние этого сектора оценки участники связывают с медленным восстановлением экономики. "Оценка инвестиционных проектов остается наименее востребованной, ведь инвестиционная активность в стране все еще на низком уровне",— говорит Александр �ванов.

Другим направлением оценки, которое в 2010 году характеризовалось постепенным уходом в минус, стали услуги в области переоценки основных фондов, в том числе для целей МСФО. Здесь оценщики заработали на 4% меньше, чем в 2009 году. По словам экспертов, переоценка, результаты которой не влияют на налогообложение по прибыли, а лишь увеличивают налог на имущество, стала менее популярна. "Казалось бы, этот вид оценки должен быть одним из востребованных, так как позволяет предприятию скорректировать свои чистые активы, избежать банкротства и показать реальную стоимость как банкам, инвесторам, так и собственникам бизнеса",— удивляется Даниил Слуцкий.

Спрос на оценку по международным стандартам традиционно основывается на потребности российского бизнеса в зарубежных инвесторах, для общения с которыми требуется отчетность по МСФО. Однако хотя кризис выявил проблему оценки реальной стоимости активов, заказы на определение справедливой стоимости по МСФО пока не пользуются высоким спросом.

Р’ специализирующихся РЅР° этом РІРёРґРµ оценки компаниях полагают, что РѕРґРЅР° РёР· причин — стремление крупных предприятий сэкономить РЅР° временных издержках, Р° также РёС… переход РЅР° автоматизацию подготовки отчетности. Там, РіРґРµ еще недавно работали консультанты, сегодня трудятся собственные команды специалистов. "Что же касается среднего Рё малого бизнеса, то количество компаний, подготавливающих отчетность РїРѕ МСФО, РІ настоящее время растет незначительно. Переход РЅР° МСФО сегодня РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј обусловлен требованиями собственников компаний СЃ выручкой менее 6 РјР»СЂРґ СЂСѓР±., заинтересованных РІ привлечении капитала. Таких компаний еще немного, поэтому рынок услуг РІ области МСФО РІ настоящее время сокращается",— поясняет генеральный директор компании "Бейкер Тилли Русаудит" Евгений Самойлов.

В ближайшие два-три года росту рынка оценки может способствовать дальнейшая приватизация государственного имущества, а также реструктуризация активов естественных монополий и крупного бизнеса. "Правительством РФ разработан прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2011-2013 годы, включающий значительный список предприятий, акции которых будут подлежать оценке. Но приведет ли это к значительному росту рынка оценочных услуг, пока сказать трудно. Вероятно, что определяющим будет общий рост экономики и увеличение объема инвестиций в производство, что и приведет к увеличению спроса на оценочные услуги",— говорит генеральный директор ООО "Лаборатория независимой оценки "Болари"" Лариса Гуськова. То есть в среднесрочной перспективе оценщики ожидают новый импульс развития, который может увеличить доходность их бизнеса. Спрос на оценочные услуги должен быть обеспечен со стороны госструктур, а также физических лиц.

Вартан Ханферян

Крупнейшие компании, работающие на российском рынке оценки (по итогам 2010 года)

�сточник:
Журнал "Коммерсантъ Деньги", №29 (836), 25.07.2011

Все новости