Новости

"Распадская" получила государственную оценку

ВЭБ может купить компанию на треть дороже рынка

РќР° угольную компанию "Распадская", РїРѕ 40% которой продают Evraz Group Рё менеджмент, появился очередной претендент. РџРѕ неофициальной информации, государственный Внешэкономбанк (Р’Р­Р‘) готов купить акции "Распадской" Р·Р° $4,9-5,3 РјР»СЂРґ, то есть РЅР° 26-36% дороже рыночной цены. Новость РѕР± интересе ВЭБа привела Рє резкому скачку котировок компании, которые сразу выросли РЅР° 10%. Однако Р·Р° полгода истории продажи РЅР° "Распадскую" уже было три претендента — "Мечел", "Северсталь" Рё НЛМК,— Рё РЅРё СЃ РѕРґРЅРёРј продавцы РЅРµ сошлись РІ цене.

РќР° 80% "Распадской" (РїРѕ 40% Сѓ Evraz Group Рё менеджмента компании) нашелся новый потенциальный покупатель — Р’Р­Р‘, рассказали "РЄ" РґРІР° источника РЅРµ рынке. РћР± этом же вчера сообщил "Р�нтерфакс". РџРѕ словам собеседников "РЄ", акции приобретаются РїРѕ 220-230 СЂСѓР±. Р·Р° штуку ($4,9-5,1 РјР»СЂРґ Р·Р° 80%). "Р�нтерфакс" называет цену $8,5 Р·Р° акцию (239 СЂСѓР±.) Рё $5,3 РјР»СЂРґ Р·Р° пакет. Таким образом, максимальная премия Рє рыночной цене бумаг может составить 35,9%, минимальная — 25,6%. Заместитель гендиректора "Распадской" Александр Андреев РѕС‚ комментариев отказался, отказались обсуждать возможную сделку также РІ Evraz Рё ВЭБе. Р’ середине мая глава совета директоров Рё совладелец Evraz Александр Абрамов РіРѕРІРѕСЂРёР», что сделка может состояться ближе Рє осени.

"Распадская" добывает уголь коксующихся марок, который используется РІ производстве стали. Металлургические активы РІ портфеле ВЭБа есть. C 2009 РіРѕРґР° госкорпорация контролирует 100% "Амурметалла" мощностью 2 РјР»РЅ тонн электростали РІ РіРѕРґ. Правда, для ее производства уголь РЅРµ нужен. РќРѕ Р’Р­Р‘ занимается Рё финансированием сделок РїРѕ РїРѕРєСѓРїРєРµ металлургических активов. Р’ частности, РЅР° его деньги РІ 2010 РіРѕРґСѓ были приобретены РІ интересах СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… инвесторов доли РІ украинских "Р�ндустриальном СЃРѕСЋР·Рµ Донбасса" (Р�РЎР”; 50% плюс РґРІРµ акции) Рё "Запорожстали" (50%).

"Распадская" была выставлена РЅР° продажу РІ конце 2010 РіРѕРґР°, через полтора РіРѕРґР° после того, как РЅР° ее крупнейшей шахте произошла авария, РІ результате которой РїРѕРіРёР± 91 человек, Р° совокупная добыча угля РїРѕ итогам РіРѕРґР° снизилась РЅР° 32%, РґРѕ 7,2 РјР»РЅ тонн.

Р�значально пакет был оценен РІ $6 РјР»СЂРґ. Актив изучали почти РІСЃРµ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ металлурги Рё угольщики, Р° также зарубежные инвесторы. Р’ числе наиболее реальных претендентов РЅР° "Распадскую" назывались "Мечел", "Северсталь" Рё Новолипецкий меткомбинат (НЛМК). Р’ конце прошлого месяца появилась информация, что долю менеджмента "Распадской" может выкупить Evraz РїРѕ 220 СЂСѓР±. Р·Р° акцию.

"Северсталь" РІ итоге РѕС‚ "Распадской" отказалась, Рё вчера источник "РЄ", близкий Рє сталелитейной компании, еще раз это подтвердил. "Мечел", хотя Рё РЅРµ СЃРјРѕРі сразу договориться РїРѕ цене (Р·Р° 80% "Распадской" компания была готова дать РЅРµ больше $2 РјР»СЂРґ), РїРѕ информации источников "РЄ", переговоры РЅРµ прекращал. РќР° каком этапе переговоры СЃ НЛМК, "РЄ" вчера выяснить РЅРµ удалось. Представители комбината Рё его РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРіРѕ акционера Владимира Лисина РѕС‚ комментариев отказались.

�горь Лебединец из "ВТБ Капитала" считает, что по сравнению с другими претендентами на "Распадскую" ВЭБ выглядит "предпочтительнее в силу своих финансовых ресурсов". Аналитик полагает, что в дальнейшем ВЭБ перепродаст угольную компанию кому-то из уже называвшихся претендентов. В то же время, добавляет аналитик UBS Кирилл Чуйко, сумма сделки явно завышена. По его мнению, фундаментальных причин для такой премии нет, ведь акции компании с 2008 года не стоили дороже $8.

Сделка выгодна Evraz Рё менеджменту "Распадской" — СЃ такой премией акционеры компании получает дополнительно РїРѕ $700 РјР»РЅ, отмечает РіРѕСЃРїРѕРґРёРЅ Чуйко. Однако сделка невыгодна миноритариям, добавляет аналитик, РѕРЅРё РЅРµ СЃРјРѕРіСѓС‚ получить выгоду РѕС‚ премии Рє рынку, так как 80% компании находятся РЅР° балансе офшорной Corber Enterprises Ltd, выкупив которую, Р’Р­Р‘ вправе РЅРµ делать оферту всем акционерам РїРѕ той же цене. Р’Рѕ-вторых, уточняет Марат Габитов РёР· UniCredit, приобретение ВЭБом непрофильного актива РЅРµ прибавляет определенности будущему "Распадской", что влечет Р·Р° СЃРѕР±РѕР№ определенные СЂРёСЃРєРё для миноритариев.

Тем РЅРµ менее миноритарии могли неплохо заработать РЅР° скачках стоимости акций "Распадской". После того как стало известно Рѕ переговорах СЃ ВЭБом, котировки бумаг компании резко подскочили РЅР° 10%. РџРѕ итогам РґРЅСЏ цена скорректировалась, РЅРѕ РІСЃРµ равно РІ целом Р·Р° день акции "Распадской" подорожали РЅР° 2,9% (РґРѕ 178,5 СЂСѓР±. Р·Р° акцию) РїСЂРё росте индекса РњРњР’Р‘ РЅР° всего РЅР° 0,3%. Это РЅРµ первый пример резкого колебания котировок "Распадской" РІ ответ РЅР° слухи Рѕ появлении того или РёРЅРѕРіРѕ претендента РЅР° актив или, наоборот, прекращении переговоров СЃ потенциальным покупателем (СЃРј. РіСЂР°С„РёРє). РџСЂРё этом объемы торгов акциями "Распадской", составляющие обычно 100-200 РјР»РЅ СЂСѓР±. РІ день, РІ СЂСЏРґРµ случаев, например РІ мае (РЅР° фоне информации РѕР± интересе "Северстали") Рё РёСЋРЅРµ (тогда стало известно РѕР± интересе НЛМК), возрастали РІ несколько раз.

Роман Асанкин
Газета "Коммерсантъ", №126 (4667), 13.07.2011

Все новости