Новости

Сбербанк недооценил Global Ports

�ли же компанию переоценили организаторы IPO

Перед IPO Global Ports ее миноритарий "Сбербанк Капитал" продал СЃРІРѕРё 10% акций основным собственникам компании Р·Р° $220-238 РјР»РЅ. Таким образом, акционер оценил Global Ports РІ полтора раза дешевле, чем организаторы предстоящего IPO. Аналитики соглашаются скорее СЃ оценкой Сбербанка, называя надежды организаторов "завышенными". Сам "Сбербанк Капитал", РїРѕ данным источников "РЄ", РЅРµ стал ждать IPO, считая возможным его срыв.

Основные акционеры РіСЂСѓРїРїС‹ Global Ports Никита Мишин, Андрей Филатов Рё Константин Николаев накануне IPO, Рѕ котором было объявлено 6 РёСЋРЅСЏ, консолидировали 100% акций компании, рассказали "РЄ" РґРІР° источника, знакомые СЃ С…РѕРґРѕРј сделки. Еще РІ начале мая основным акционерам принадлежало только 90% акций Global Ports, еще 10% владел "Сбербанк Капитал". РќРѕ РґРІРµ недели назад РѕРЅ продал СЃРІРѕР№ пакет. РџРѕ словам собеседников "РЄ", СЃСѓРјРјР° сделки составила $220-230 РјР»РЅ, РёСЃС…РѕРґСЏ РёР· "проведенной оценки Global Ports". Другой источник "РЄ" уточняет, что, РїРѕ версии "Рќ-Транс", пакет был продан Р·Р° $238 РјР»РЅ. Кто был оценщиком, источники "РЄ" РЅРµ раскрывают. Р’ Global Ports подтвердили, что РґСЂСѓРіРёС… акционеров, РєСЂРѕРјРµ РіРѕСЃРїРѕРґ Мишина, Филатова Рё Николаева, Сѓ Global Ports сейчас нет, РЅРµ комментируя детали сделки. Гендиректор "Сбербанк Капитала" Ашот Хачатурянц РїРѕРєР° продолжает работать РІ совете директоров компании.

Р�СЃС…РѕРґСЏ РёР· СЃСѓРјРјС‹ сделки получается, что акционеры оценили портовый холдинг РЅР° $1 РјР»СЂРґ ниже, чем организаторы IPO. РџРѕ данным источников "РЄ" Рё "Р�нтерфакса", аналитики Deutsche Bank оценивают Global Ports РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ $2,7-3,2 РјР»СЂРґ, "РўСЂРѕР№РєРё Диалог" — РІ $2,8-3,3 РјР»СЂРґ. Цена продажи бумаг удивила Рё руководство Сбербанка, РіРѕРІРѕСЂРёС‚ источник "РЄ", близкий Рє банку. РќРѕ удивляться здесь нечему, уверяет собеседник "РЄ" РІ "Сбербанк Капитале". "Решение было согласовано СЃ широким РєСЂСѓРіРѕРј лиц, РІ том числе Рё СЃ представителями материнской компании,— поясняет РѕРЅ.— РљСЂРѕРјРµ того, как таковой рыночной оценки Global Ports еще нет". Дожидаться этой оценки РІ С…РѕРґРµ IPO "было признано нецелесообразным", добавляет собеседник "РЄ". "Планы РїРѕ IPO РјРѕРіСѓС‚ как реализоваться, так Рё нет",— поясняет РѕРЅ. РћС‚ официальных комментариев РІ "Сбербанк Капитале" отказались.

Global Ports Investments является владельцем грузовых портовых терминалов, расположенных РІ Балтийском Рё Дальневосточном бассейнах, РІ Р РѕСЃСЃРёРё Рё Финляндии. Консолидированная выручка GPI РІ 2010 РіРѕРґСѓ составила $382,4 РјР»РЅ, скорректированный показатель EBITDA — $206,6 РјР»РЅ, чистая прибыль — $199 РјР»РЅ. Ожидается, что IPO, РІ С…РѕРґРµ которого сама компания Рё ее акционеры намерены привлечь РґРѕ $750 РјР»РЅ, состоится РІ РёСЋРЅРµ. После IPO доля акций Global Ports РІ СЃРІРѕР±РѕРґРЅРѕРј обращении составит около 25%.

Условия и причины продажи 10% акций остаются такими же непрозрачными, как и их получение "Сбербанк Капиталом" в 2009 году. Тогда Global Ports без подробностей сообщила лишь, что продала эти акции. Однако собеседник "Ъ" в "Сбербанк Капитале" называет получение акций частью проекта по реструктуризации кредитного портфеля Global Ports, которая в кризисном 2009 году находилась в тяжелом финансовом положении. "Альтернативой получения акций было взыскание с группы задолженности, однако был выбран другой путь",— сказал он.

Ранее аналитики предполагали, что переход 10% акций в собственность "Сбербанк Капитала", создававшегося как специальное подразделение по управлению активами проблемных должников, свидетельствует об обращении взыскания на предмет залога. Другой источник "Ъ" в финансовых кругах говорит, что Global Ports в 2009 году, по сути, провела частное размещение, выбрав "Сбербанк Капитал" на основе конкурсной процедуры. "В любом случае "Сбербанк Капитал" сумел неплохо заработать на этой доле",— утверждает источник "Ъ", близкий к банку.

Аналитик "Р’РўР‘ Капитала" Елена Сахнова считает, что "Сбербанк" продал СЃРІРѕРё акции РґРѕ размещения, так как был связан соответствующим опционом РЅР° обратный выкуп СЃРѕ стороны основных акционеров. "Вероятно, там была прописана максимальная цена, РїРѕ которой может состояться сделка",— предполагает РѕРЅР°. РќРѕ Андрей Рожков РёР· Р�ФК "Метрополь" считает, что $2,2-2,3 РјР»СЂРґ — реальная цена Global Ports, Р° организаторы использовали для оценки завышенный мультипликатор EV / EBITDA (14). Аналитик уверен, что больше Сбербанк может заработать, только если предстоящее IPO Global Ports будет "суперуспешным".

Александр Панченко, �рина Парфентьева

Все новости