Новости

«ЛенспецСМУ» собирается на лондонский рынок

Один из крупнейших застройщиков Санкт-Петербурга — компания«ЛенспецСМУ» рассчитывает привлечь на LSE около $500 млн.«Ведомостям» удалось ознакомиться с оценками банков-организаторов

Сегодня компания объявит о первичном размещении на LSE, сообщили«Ведомостям» два источника, близких к размещению. Основную часть средств от размещения — $500 млн — рассчитывает привлечь холдинг. Продавать бумаги будет Etalon Group — головная компания холдинга, зарегистрированная на Гернси. Акционеры Etalon Group — Вячеслав Заренков, фонд Baring Vostok и несколько менеджеров компании, говорит один из собеседников«Ведомостей». Заренкову и членам его семьи принадлежит контрольный пакет, 15% у Baring. Заренков может предложить инвесторам бумаги еще на $100 млн, говорит менеджер одного из инвестфондов, встречавшийся с организаторами размещения. Окончательного решения еще не приняли, сказал близкий к размещению собеседник«Ведомостей». Никто из нынешних совладельцев холдинга выходить из числа его совладельцев не планирует, продолжает он.

Роуд-шоу начнется в течение двух недель, говорит менеджер фонда, встречавшийся с организаторами сделки. Точные даты закрытия книги заявок и прайсинга пока не определены, добавляет он.

Банки — организаторы сделки: Credit Suisse,«ВТБ капитал» и«Ренессанс капитал». Credit Suisse оценил компанию в $2,4-2,575 млрд,«ВТБ капитал» — в $2,4-2,5 млрд,«Ренессанс капитал» — в $2,3-2,5 млрд(все оценки без учета долга), говорит другой менеджер фонда, встречавшийся с организаторами сделки. Максимальная оценка«Ренессанс капитала» — $2,5 млрд, подтверждает другой менеджер фонда.«Цифры похожи на правду», — подтвердил один из близких к размещению источников.

Выручка компании по итогам 2010 г. составила $669 млн, EBITDA — $227 млн, сообщил источник, знакомый с консолидированной отчетностью компании по МСФО. Таким образом, банки оценили компанию в 10,5-11,3 показателей EBITDA 2010 г. Вчера на LSE девелопер Raven Russia стоил 15,7 EBITDA 2010 г., Midland Development — 17,2, AFI Development — 23,4, ГК ПИК  — 11,09, ЛСР — 12,3 (везде — прогноз Thomson Reuters по EBITDA за 2010 г.).

Учитывая волатильность прибыльности сектора жилой недвижимости, банки-организаторы переоценили компанию, считает директор Prosperity Capital Алексей Кривошапко: на развитых рынках застройщики торгуются с мультипликатором 5-6 EBITDA, на развивающихся — 8-10 EBITDA.«ЛенспецСМУ» можно сравнивать с ГК ПИК и ЛСР, поскольку они работают в том же сегменте, поэтому инвесторы, желающие приобрести акции«ЛенспецСМУ», будут требовать дисконт к показателям ГК ПИК и ЛСР«, — заключает Кривошапко.

Мария Дранишникова
Надежда Зайцева
Иван Васильев
Ведомости
23.03.2011, 50 (2816)

Все новости