Новости

"Норникель" предлагает за себя выкуп

ГМК хочет приобрести свои акции у "Русала"

"Русал" получил РЅРѕРІРѕРµ предложение Рѕ продаже 25% акций ГМК "Норильский никель" — РѕС‚ самой компании. Первое предложение сделал РІ октябре "Р�нтеррос" (также владеет 25%). "Норникель", который уже договорился Рѕ финансировании сделки СЃ банками, предлагает Р·Р° бумаги $12 РјР»СЂРґ. "Русал" СЃРЅРѕРІР° ответил категорическим отказом. РќРѕ теперь предложение РјРѕРіСѓС‚ поддержать миноритарии "Русала". Группа РћРќР­РљРЎР�Рњ уже заявила, что оферту следует обсудить.

ГМК "Норильский никель" предложила "Русалу" выкупить 25% СЃРІРѕРёС… акций Р·Р° $12 РјР»СЂРґ. Вчера оферту РѕРґРѕР±СЂРёР» совет директоров "Норникеля", Рё РѕРЅР° уже направлена "Русалу". Сделку готовы профинансировать JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Societe Generale, UBS, Deutsche Bank, HSBC Рё РґСЂСѓРіРёРµ банки, СЃ РЅРёРјРё проведены консультации. Покупателем должна выступить РѕРґРЅР° РёР· дочерних структур "Норникеля".

Вчера 25% "Норникеля" стоили $10,4 РјР»СЂРґ, то есть предложение ГМК предполагает премию Рє рынку РІ размере 15%. Эта цена значительно превышает стоимость приобретения "Русалом" данного пакета РІ 2008 РіРѕРґСѓ, считают РІ "Норникеле". РќРѕ РѕРЅР° может меняться, так как предложение "РЅРµ является классической формой оферты, регулируемой законодательством". Речь идет Рѕ более РјСЏРіРєРёС… условиях, которыми СЃСЂРѕРєРё Рё цена сделки РЅРµ закрепляются, пояснили РІ ГМК. Если сделка состоится, "Норникель" РІ течение РґРІСѓС…-трех лет планирует провести погашение собственных акций РІ объеме РґРѕ 20% уставного капитала. РќР° часть приобретенных акций РјРѕРіСѓС‚ быть выпущены деривативы для сокращения долговой нагрузки. Р’ таком случае, отмечает Максим Матвеев РёР· ING, Сѓ "Р�нтерроса" будет 31,25% акций ГМК, Сѓ самого "Норникеля" — 16,9% (сейчас — 8,5%), Сѓ "Металлоинвеста" — 5,9% (4,7%).

Выкупом акций "Норникель" надеется погасить акционерный конфликт в ГМК. Он начался еще весной, когда Олег Дерипаска выдвинул свою кандидатуру в совет директоров "Норникеля", что "�нтеррос" расценил как нарушение мирового соглашения между акционерами. Затем "Русал" настаивал на выплате дивидендов "Норникеля" в размере 115% от прибыли. В открытую фазу конфликт вышел 28 июня, когда по итогам годового собрания акционеров ГМК "Русал" лишилась одного места в совете директоров компании (внеочередное собрание 21 октября ситуацию не изменило).

Предложение "Норникеля" прекращает действовать РІ 15.00 28 декабря, РЅРѕ "Русал" уже РЅР° него ответил: "Для компании инвестиция РІ "Норникель" является стратегической, Рё РјС‹ РЅРµ намерены ее продавать". РЎ этой формулировкой "Русал" уже второй раз отклоняет предложение Рѕ продаже своего пакета РІ "Норникеле". Первое сделал глава "Р�нтерроса" Владимир Потанин 22 октября (СЃРј. "РЄ" РѕС‚ 25 октября). РќРѕ РѕРЅРѕ было скромнее — $9 РјР»СЂРґ РїСЂРё рыночной стоимости пакета $8,6 РјР»СЂРґ. Тем РЅРµ менее Владимир Потанин подчеркивал, что даже эта цифра полностью покрыла затраты "Русала" РЅР° РїРѕРєСѓРїРєСѓ пакета. Сам "Русал" считает, что заплатил Р·Р° акции более $14 РјР»СЂРґ. Более того, En+ Group как крупнейший акционер "Русала" сама готова выкупить долю "Р�нтерроса" РІ "Норникеле".

Но не все акционеры "Русала" (группа ОНЭКС�М Михаила Прохорова владеет 17,09%, Sual Partners Виктора Вексельберга — 15,86%, Glencore — 8,65%) согласны с данной позицией. Например, гендиректор ОНЭКС�Ма Дмитрий Разумов передал "Ъ", что предложение "Норникеля" "выглядит намного более реалистично, чем предыдущее". "Считаем обязательным его вынести на совет директоров компании",— добавил господин Разумов. По информации "Ъ", Михаил Прохоров также поддерживает идею продажи пакета. Представитель Виктора Вексельберга от комментариев отказался, в Glencore на запрос "Ъ" не ответили.

РќРѕРІРѕРµ предложение гораздо интереснее прежнего, соглашается Александр Пухаев РёР· "Р’РўР‘ Капитала". "Русал" обременен существенным долгом (РЅР° конец сентября чистый долг составлял $11,75 РјР»СЂРґ), Р° его обслуживание обходится компании примерно РїРѕ $1 РјР»СЂРґ РІ РіРѕРґ. Дивиденды "Норникеля" эти расходы РЅРµ покрывают. Финансовые возможности "Норникеля" позволяют провести такую сделку, РіРѕРІРѕСЂРёС‚ аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин, отмечая, что РІ следующем РіРѕРґСѓ EBITDA ГМК может составить $8 РјР»СЂРґ — "любой банк согласится кредитовать такую компанию". РљСЂРѕРјРµ того, Сѓ "Норникеля" РѕРґРЅР° РёР· самых РЅРёР·РєРёС… долговых нагрузок (чистый долг РїРѕ итогам девяти месяцев — РїРѕСЂСЏРґРєР° $2 РјР»СЂРґ). РќРѕ представитель РєСЂСѓРїРЅРѕРіРѕ западного инвестбанка считает, что ГМК, котировки которой занижены акционерной РІРѕР№РЅРѕР№, реально РЅРµ предлагает существенной премии Рє рынку. РџРѕ его мнению, продажа пакета вызовет СЂРѕСЃС‚ стоимости акций как РјРёРЅРёРјСѓРј РЅР° 10%. Впрочем, вчера акции "Норникеля" подешевели РЅР° РњРњР’Р‘ РЅР° 1,3% РЅР° фоне снижения индекса РЅР° 0,6%.

Но Дмитрий Смолин уверен, что ни "Русал", ни "�нтеррос" не продадут своей доли в "Норникеле". Хотя, отмечает аналитик, предложение ГМК в любом случае выгодно "Русалу", потому что на основании него компания сможет произвести переоценку своей доли в "Норникеле", увеличив ее стоимость и улучшив структуру собственного баланса.

Роман Асанкин, Седа Егикян

�сточник:
Газета «Коммерсантъ»   в„– 234 (4534) РѕС‚ 17.12.2010

Все новости